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網(wǎng)評(píng)：通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期仍未結(jié)束

來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)　作者：蔡彤娟　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員，宏觀研究部副主任

2022年12月，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間50個(gè)基點(diǎn)到4.25%至4.50%之間。至此，2022年美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息進(jìn)程落下帷幕——年內(nèi)共加息7次，總計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。2022年成為美國(guó)自冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)總體加息幅度最大的年份。

美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)貨幣政策源于2020年新冠疫情暴發(fā)后采取的超常規(guī)刺激性政策措施，特別是大規(guī)模貨幣超發(fā)和財(cái)政補(bǔ)貼導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩；疊加烏克蘭危機(jī)直接或間接帶來(lái)的糧食、能源價(jià)格上漲；流動(dòng)性超發(fā)與大宗商品輸入性通脹內(nèi)外夾攻，導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，年內(nèi)CPI一度達(dá)到2022年6月的9.1%，為1981年以來(lái)最高。去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)分別在3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月加息7次，其中6月、7月、9月、11月連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)，并且在6月開(kāi)啟縮表進(jìn)程，2022年實(shí)現(xiàn)縮表334億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)貨幣政策在應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)高通脹的同時(shí)，也給全球金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了溢出效應(yīng)。一是引發(fā)了以歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家為代表的全球加息潮。為抑制自身通脹，同時(shí)抵御強(qiáng)勢(shì)美元帶來(lái)的匯率下降、資本外流，主要發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛提高利率。加息的負(fù)面溢出效應(yīng)給全球經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面沖擊。二是對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家造成負(fù)面沖擊：土耳其、埃及、黎巴嫩、斯里蘭卡等新興市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)濟(jì)存在脆弱性，先于發(fā)達(dá)國(guó)家感受到疫情、地緣沖突與發(fā)達(dá)國(guó)家加息潮的輪番沖擊，如多米諾骨牌般地紛紛陷入債務(wù)危機(jī)，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影。三是在全球通脹和全球加息潮之下世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退陰影。IMF預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2021年的6.0%放緩至2022年的3.2%和2023年的2.7%。而美歐發(fā)達(dá)國(guó)家將成為拖累世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力：2023年，美國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)僅為0.5%，歐元區(qū)19個(gè)國(guó)家的GDP平均增長(zhǎng)率也將由2022年的3.3%降至0.5%。

既然美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如此嚴(yán)重的負(fù)面影響，那么，2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程會(huì)結(jié)束嗎？